老白的白银期货(基本面分析实用版)

时间:2022-12-08 21:26:26 | 浏览:169

【前言】本篇更新于2021.8.23日一、白银的两大身份白银价格相关主要就两条思路,一条是作为贵金属,一条是作为工业原料。①先看贵金属这条线国内就黄金、白银两个品种,从历史上来看,黄金一直实质性的决定着白银的走向,可以说市场一直在研究黄金,

【前言】本篇更新于2021.8.23日

一、白银的两大身份

白银价格相关主要就两条思路,一条是作为贵金属,一条是作为工业原料。

①先看贵金属这条线

国内就黄金、白银两个品种,从历史上来看,黄金一直实质性的决定着白银的走向,可以说市场一直在研究黄金,而白银是个跟随性很强的弹性指标。二者都是由美元体系传导的,我们需要时刻关注美联储政策对美元价格的影响。如果出现由于美元下跌提振贵金属所引起的黄金连续上涨,则白银更大可能会上涨。

老白敲黑板:一年一度的全球央行年会具有政策拐点晴雨表之称,值得重点关注)

然而,并非每次黄金的上涨都会带动白银,未来这种背离的产生可能会加剧。譬如上周黄金维持着高位的强势走势,白银却持续走弱,新破了5000点,金银比在持续拉大。之所以产生这样的现象,很重要的一点需要大家明白:白银虽然有着贵金属的地位,但其保值避险的作用约等于零。有投资价值,但不要把它当避险品来看。

老白小声BB:仔细想想,乱世黄金,白银已经基本不具有货币属性了,说某地战乱了囤一堆白银,傻么?)

金银比之所以拉大,老白认为是由于国际局势最近动荡,美国的货币政策也面临转向,黄金的上涨在发酵它的保值避险属性。而白银不具有这种属性,它跟不上。可能短期内银价因为“金银比”这种残存的市场记忆随黄金冲一冲,但要说随黄金高位震荡,并没有足够的动因来承托。甚至由于黄金的避险投资意愿旺盛,同为贵金属,对白银的投资意愿起到了釜底抽薪的作用。

此前,我们长期说分析白银就是在分析黄金和美元,但近年来随着世界局势的更替,完全按照黄金去做白银必然是要吃苦头的。

②然后看工业原料这条线

摘自 我们靠谱研究员亮亮 的研报

当前白银的需求百分之五十以上在工业,近期工业需求对白银期价的影响非常明显。白银在工业中的应用主要包括汽车、电子、光伏、工业设备、国防、航天航空等,其中占比相对比较大的是汽车、光伏和电子电气。汽车里的电器镀银触点、新能源汽车里的动力电池、光伏里的导电剂,这些行业都离不开银作为工业原料。

白银的价值取向正逐渐向工业转移,未来新能源汽车和光伏产业(有兴趣可以去搜搜银在里面扮演的角色,这里不细讲)大概率会成为白银需求新的发力点。技术的成熟和成本的降低则意味着白银新一轮增长周期的开始。

二、白银的联动品种

黄金,我们已经说过了,不细讲,可以对比历史上二者走势的高度相关。

除黄金以外,与白银期货关系密切的还有有色金属板块:铅、锌、铜。

铅、锌、铜和白银是矿物伴生关系,银矿很少单独存在,世界上2/3的白银矿藏都是随着黄金、铅、锌、铜矿床伴生发现的。从矿产逻辑上白银作为副产品,其产量、定价和成本是难以估计的,再加上再生银作为隐性库存成本低廉,因此白银对供给端的反应很微弱、很抽象

但在主产品价格持续上涨时,副产品的价格也会水涨船高,而一旦主产品出现持续下跌或成本破位时,白银作为副产品更可能第一时间被抛弃。我们要关注的是白银和有色金属下跌行情之间的矿产共振。像这次金银价差的之所以扩张的如此明显,在一定程度上是受到了有色共振的放大。

三、总结

白银,现在主要还是随人们的投资意愿来波动,投资意愿基本面看美联储政策对贵金属整体的效果,同时不要对避险性多头行情抱有太多期待。有色金属板块的下跌预期中尽量不做多白银,新周期重点关注光伏、新能源汽车的技术和应用,工业需求对于白银价格的影响正在逐步扩大。原油、季节性、供给啥的,可以看,但看多了会乱,没必要。

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